疫情悄然而至卻來(lái)勢(shì)兇猛，原本市場(chǎng)期望看到的旺季需求驗(yàn)證被擾亂，但前期市場(chǎng)預(yù)期疫情在短時(shí)間內(nèi)就將得到控制，需求也將隨之轉(zhuǎn)強(qiáng)，38公斤道軌產(chǎn)量也延續(xù)攀升態(tài)勢(shì)，原材料需求旺盛拉高價(jià)格。后期隨著疫情逐步發(fā)酵，需求長(zhǎng)時(shí)間處于偏弱狀態(tài)，噸鋼盈利水平的急轉(zhuǎn)直下，原材料價(jià)格成為了支撐鋼價(jià)的根本原因。階段三(6月至今)：6月初上海全面解封，但需求卻持續(xù)偏弱，前期市場(chǎng)所預(yù)期的疫情后補(bǔ)償性爆發(fā)并未立刻出現(xiàn)，市場(chǎng)信心不足，鋼價(jià)在失去成本端有利支撐的情況下，跌價(jià)節(jié)奏加快，持續(xù)虧損下長(zhǎng)短流程鋼廠不同程度減產(chǎn)。受疫情以及極端天氣影響，一季度四大礦山整體發(fā)運(yùn)及生產(chǎn)情況低于去年同期水平。隨著各礦山在建項(xiàng)目陸續(xù)在下半年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石供應(yīng)將有所增加。國(guó)內(nèi)礦山在基石計(jì)劃助推下，增產(chǎn)的可能性進(jìn)一步提升。需求方面，國(guó)內(nèi)鐵礦石需求將因下半年粗鋼月均產(chǎn)量收緊而減弱，海外在美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的背景下，鋼鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)同樣較難實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。全球鋼鐵需求收縮疊加鐵礦石剛性供給小幅增加以及下半年發(fā)運(yùn)節(jié)奏加快，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石基本面趨于寬松，礦價(jià)仍有下行空間。上半年疫情催化下需求加速探底，市場(chǎng)信心也隨之減弱，但至暗時(shí)刻已經(jīng)接近尾聲。下半年行業(yè)噸鋼盈利水平將從不同層面獲得改善。短期噸鋼盈利改善的主導(dǎo)因素是需求的負(fù)反饋，原因在于目前鋼企盈利水平仍多處于虧損期間，但7-8月份處于需求淡季，需求啟動(dòng)相對(duì)緩慢，因此短期內(nèi)鋼企通過(guò)減產(chǎn)將壓力向上游傳導(dǎo)可行性更強(qiáng)，鋼價(jià)短期多震蕩。中長(zhǎng)期，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的集中發(fā)力，需求觸底修復(fù)，38公斤道軌廠盈利將進(jìn)一步回暖。